來源： 證券時報網 2022-09-20 09:39:28
中秋節前后，受旺季需求增加預期提振，維穩多時的生豬市場再起漲勢。
不過9月份以來，放儲政策持續落地，也在一定程度上對防范豬價過快上漲起到制約作用，供需端博弈依然持續。
當前，自繁自養下生豬頭均盈利理論值已破千元，豬糧比也處于合理區間上沿。在保供穩價政策的作用下，疊加市場對二次育肥等影響預判，今冬生豬市場或難出現大幅上漲的局面。
豬價逼近24元/公斤
第二批中央豬肉儲備，已于9月18日投放。據國家發改委召開的9月新聞發布會透露，目前中央豬肉儲備已分別于9月8日和9月18日投放兩批共計5.27萬噸。
根據已投放數量和后期投放計劃，預計9月份國家和各地合計投放豬肉儲備20萬噸左右，單月投放數量達到歷史最高水平。
“除中央儲備肉外，9月份以來多地陸續有放儲的安排。放儲更多是對市場消息面有一定影響，在供給端也有一定利多作用，對平抑價格有所助益。”對于近期放儲對生豬市場的影響，卓創分析師王亞男對證券時報·e公司記者表示。
從投放價格看，國家和各地豬肉儲備投放價格均低于市場價。江西、安徽部分地市投放價格低于每斤10元，廣西、黑龍江、山東等地投放價格為每斤12元左右，對穩定生豬和豬肉價格發揮了重要作用。不過受中秋需求旺季等因素提振，節日前后，國內生豬價格依然出現小幅上漲。
搜豬網數據顯示，全國生豬出欄均價從節前的22.9元/公斤上漲沖破23元/公斤，伴隨中秋假期進入尾聲，豬價出現短暫回落調整。9月19日，國內生豬市場價格再現攀漲。
中國養豬網最新監測數據顯示，9月19日外三元豬肉價格為24.02元/公斤，已超過今年7月上旬的價格高點23.92元/公斤。
百川盈孚分析也顯示，9月19日全國生豬均價為23.8元/公斤，漲幅1.93%。目前正值消費季節性增長期，天氣涼爽、學校開學支撐，養殖端對后市預期樂觀，市場挺價惜售情緒仍在。前期因為高溫天氣，南方地區部分生豬提前出欄，之后將加大北豬南運的數量，從而支撐豬價上漲到更高的高度。
“卓創數據顯示，9月19日全國外三元交易均價達到23.98元/公斤，逼近24元/公斤。北方多地目前二次育肥熱度再升溫，對于中小豬的需求量，或者對于體重偏小但達到出欄標準的生豬需求都是明顯增加的。”談及近期推動豬價上行的動力，王亞楠稱。
根據《完善政府豬肉儲備調節機制做好豬肉市場保供穩價工作預案》中的過度上漲情形預警分級。當豬糧比價高于9∶1時，由國家發展改革委發布三級預警，根據不同預警情形，分國家和地方層面及時啟動儲備肉投放或增加臨時收儲等響應措施。
不過王亞楠表示，目前豬糧比價還未達到9∶1的數值。搜豬網監測數據也顯示，截至9月15日，豬糧比在8∶1。
為保障豬價平穩運行，政策端保供力度持續。
發改委19日就表示，考慮到當前生豬價格已處于較高水平，生豬養殖頭均利潤也明顯高于歷史平均水平，如果價格進一步大幅上漲，可能導致產能過快增加、后期價格大幅下跌，不利于行業長期健康發展。發改委將會同有關部門繼續緊盯生豬市場動態，結合市場供需和價格形勢，分批次持續投放中央豬肉儲備，并督促指導各地同步投放豬肉儲備，必要時還會進一步加大投放力度，并加強市場監管和預期引導，促進市場和價格平穩運行。
自繁自養頭均盈利破千
9月19日，國內期貨市場上豆粕主力合約2301收于4000元/噸，此前在9月13日達到4079元/噸，再度逼近年內高點。
近年來，受豆粕、玉米等飼料原料價格持續高位影響，飼料企業已對成品料價格進行多輪上調，下游養殖端成本壓力提升。
不過在當前生豬價格穩定向上的走勢下，養殖端盈利情況已不斷好轉。
“進入9月份之后，監測的頭均理論盈利就已突破1000元/頭。9月19日生豬自繁自養的理論盈利值已達到1129.39元/頭，但由于玉米、豆粕價格較高，豬糧比還未突破9∶1，養殖端高成本壓力持續。”王亞楠表示。
搜豬網監測數據顯示，從2022年6月開始，在自繁自養條件下，每頭肥豬養殖利潤保持在300元/頭以上，且生豬市場已開始扭虧為盈。截至2022年9月15日，自繁自養條件下每頭肥豬養殖利潤基本在700元/頭以上。
9月15日全國瘦肉型生豬出欄均價為23.21元/公斤，普通豬肉白條均價在34.5元/公斤。全行業的成本線水平普遍都在17-18元/公斤，所以自繁自養一頭110公斤左右的肥豬，實際頭均利潤大概在500-700元/頭。此時的利潤水平與以往豬周期相比，屬于中等利潤水平，并不屬于過高，也不屬于偏低利潤。
分析顯示，正常情況下，毛豬和生豬白條價格差在8-10元/公斤比較合理。這個價格差之下，屠宰企業有一定的盈利，豬肉價格又不會太高，豬肉消費正常，屠企收豬難度也不大。但目前活豬價格與豬肉價格的價差在11元/公斤左右，毛白差有所偏高，從市場收豬及消費來看，一端是養殖戶繼續等價，一端是屠宰企業收豬有一定的困難，疊加消費端走貨并不順暢，所以出現活豬與豬肉價格價差有所增大。
旺季大幅漲價難再現
對于后期生豬市場走勢，19日發改委也表示，目前能繁母豬、新生仔豬、育肥豬存欄量均連續回升，加之天氣轉涼后育肥豬生長速度加快，以及企業凍肉庫存處于較高水平、絕大部分將在年內供應市場，因此今后一段時間生豬豬肉市場供應有保障，價格難以持續大幅上漲。
搜豬網分析師馮永輝分析，從農業農村部發布的前期能繁母豬產能數據來看，雖然從去年七月份到今年四月份，能繁母豬產能有一定的調減，但總體的絕對數量還在4100萬頭以上，后期生豬供應有保障，豬價不具備大幅上漲基礎。
不過他也認為，接下來秋冬季節馬上就要到來，是一年之中豬肉消費的相對比較旺的時間，所以可能價格會有小幅上漲的空間，但空間不會太大。
王亞楠認為，每年12月是除春節外一年中生豬需求量最大的一個月。由于看好12月份情況，目前市場二次育肥情況明顯，如果二次育肥占比較多，或集中在今冬需求旺季出欄，從而對市場有一定打壓。
他表示，春節前市場需求增加預期明顯。加之北方散養戶占比較高，前期由于行情低谷，棄養、去產能的散戶較多，供給情況不及前期預期。預計今年冬天行情相對堅挺，但上漲空間并不是很大。
東吳期貨研報顯示，中秋節后，終端需求轉差，屠企屠宰量下滑明顯，疊加近期受凍肉拋儲以及發改委會議進行保供調節等政策面影響，豬價承壓，但市場對后市行情預期偏樂觀，二次育肥入場積極性較高，對豬價又形成了托底作用。預計豬價短期將呈現高位震蕩的走勢，從中長期的角度看，四季度需求旺季來臨后將對豬價形成新的提振，但同時也需警惕前期大量二育入場形成的大豬出欄限制后期豬價的上行高度。
五礦期貨也分析，終端需求不振，對高價接受度低，降價后則面臨養殖端的惜售托底，供需博弈下價格整體偏震蕩。中線看9月出欄量或維持偏低，且養殖端看好后市背景下，壓欄、二育等仍具有截流效應，因此現貨短期的下探空間不大。
